在 MedTech Malta 2025 上，专题讨论会 “Limited Funds: How Do We Succeed?” 为在场的每一位创始人带来了一场贴近实际的对话。此次讨论由 MedTech Advantage Fund 合伙人 Ken Nelson 主持，汇聚了以下嘉宾的见解：Shaherah Yancy，Research Lifecycle Solutions 首席执行官；Dr. Hubert Zajicek，Health Wildcatters 首席执行官、联合创始人及合伙人；Iain McCulley，Morgan Latif 全球医疗科技主管；以及 Umaima Ahmad，52North 首席执行官及联合创始人。他们的对话聚焦于创业公司最关键的阶段之一：在资源极度有限的情况下，如何继续保持发展势头。
Ken Nelson 开场指出，公司最持久的竞争优势在于人才。市场会变化，技术会进步，但强大的企业文化和团队凝聚力能够帮助团队应对不确定性。尤其对于早期公司而言，每一位员工的影响都会被放大，尤其是在小团队且缺少频繁面对面交流的情况下。他强调，高绩效的企业文化可以在产品实力无法独立支撑的阶段，支撑组织继续前行。
Iain McCulley 补充指出，许多初创公司在团队建设上过于急躁，过早进行全职招聘，而实际上顾问支持可能更为有效。那些经过深思熟虑而非被动组建的团队，才更有可能在长期中蓬勃发展。他鼓励创始人在选才时坚持自己的价值观，并以同样的认真态度对待招聘，就像对待投资者拓展一样。他还指出，行业活动、会议和社交机会应被视为持续发现潜在团队成员的渠道，而不仅仅是寻找投资者。
讨论进一步深入到孵化器与加速器的具体比较。Ken Nelson 邀请 Dr. Hubert Zajicek 根据他领导 Health Wildcatters 的经验进行说明。Health Wildcatters 被广泛认为是美国最具影响力的早期加速器之一。
Dr. Zajicek 解释道，孵化器通常提供支持、指导和办公空间，但不进行资金投资；而加速器则会提供资本，并将初创公司纳入竞争性集训项目。在 Health Wildcatters，每年有超过 500 份申请，而名额仅有 10 个。他指出，项目背后的科学性会吸引注意，但最终决定录取的，是团队的实力和可信度。
讨论嘉宾随后转向非稀释性资金（non-dilutive funding）。Ken Nelson 强调，许多公司之所以忽视政府拨款和支持项目，是因为申请过程看似耗时。然而，一些初创公司通过这些方式筹集了 1,000 万至 3,000 万美元的资金而无需出让股权，并利用这些资金延长了发展 “跑道” ，同时将部 分资金归类为收入。对于资源有限的创始人而言，非稀释性资本可以是最强大的工具之一。
Umaima Ahmad 分享了她自身的经验，介绍 52North 通过非稀释性资金筹集了约 600 万美元。她表示，这些拨款使得公司能够进行受控实验，并开辟了从单一产品扩展到多产品平台的路径，同时不影响股权。她认为，关键在于选择性——公司必须只追求与战略路线紧密契合的机会，而非追逐所有可用拨款。
讨论随后转向证据生成以及临床试验在商业成功中的作用。Shaherah Yancy 强调，监管批准只是整个过程的一部分，临床研究还应支持产品推广、报销以及投资者尽职调查。在资金有限的情况下，初创公司必须只投资于能够同时实现多个里程碑的试验。她指出，如果在缺乏监管意见或商业战略明确性的情况下设计临床证据，这是快速消耗资金而几乎无实质影响的方式之一。
随着讨论接近尾声，Ken Nelson 提问，当资金开始紧张至关键时，创始人应优先关注哪些事项。嘉宾们达成了一致：公司必须在监管规划、报销策略以及基于里程碑的执行上展现清晰度。当创始人明确了解投资者真正关心的事项，并展示每一美元都在推动他们接近这些预期时，停滞的对话也能重新启动。
Dr. Hubert Zajicek 抓住了讨论的情感核心。他指出，几乎每个初创公司都会面临资金几乎耗尽、前景不确定达到顶点的时刻。这个时刻成为对团队韧性、凝聚力以及对使命信念的真正考验。团队必须决定是否能在有限薪酬下继续前行，信念是否足够坚强以坚持下去，以及是否能够创造性地整合盟友、资源和里程碑，让公司继续存活。对 Dr. Zajicek 来说，这个关键时刻并不意味着失败，而是体现了团队的品格。
讨论最后给创始人留下了深刻的启示：初创公司之所以成功，并非因为它们能够避开压力，而是因为在压力到来时，团队仍然保持一致、富有创造力并坚定不移地推动进展。正是在这些时刻，比重大融资公告或产品发布更能锻造公司的真正身份与未来。
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